在波动加剧的A股市场，如何用理性对抗情绪、用纪律穿越周期？南华基金总经理助理兼量化投资部总经理黄志钢，以20年海内外投研经验给出答案——量化投资不是因子堆砌，而是持续迭代的系统化长跑。从华尔街交易到国内公募量化领军，他始终以数学与逻辑为刃，破解资本市场的不确定性，为持有人挖掘长期超额收益。
从华尔街到公募量化：20年投研打磨系统化工具箱
黄志钢的职业生涯，始于大洋彼岸的期货交易。2004年，他在美国“未来之路”担任交易员，亲历了成熟市场的高频博弈与精细化运作。这段经历让他深刻认识到：投资的本质，是用系统化的方法应对不确定性，而非依赖直觉或运气。
此后的十余年间，黄志钢的履历勾勒出一条完整的专业成长曲线——从海通期货研究员到国元证券衍生品高级经理，从国联安基金量化投资部到金鹰基金指数及量化投资部总经理，每一步都踩在量化投资在中国从萌芽到壮大的关键节点上。这期间，每一轮市场周期都成为他完善量化模型的重要养分。
“每一段经历都在丰富我的‘工具箱’。”黄志钢这样总结自己的职业轨迹。这些经历也让他深刻意识到：在高波动的市场中，纪律性的量化模型或许能比主观判断走得更远。他回忆道：“市场情绪有时亢奋，很多投资者或许会追涨杀跌，但量化模型始终保持冷静，严格按照信号操作。”
元股证券:ygzq.hk2019年，黄志钢正式加入南华基金，现任总经理助理兼量化投资部总经理，管理南华丰汇混合、南华丰元量化选股、南华丰利量化选股、南华丰睿量化选股等多只产品。
代表作解码：南华丰汇混合的投资实战
如果说履历是“术”的积累，那么业绩就是“道”的验证。
黄志钢的代表产品——南华丰汇混合A，截至2026年3月底，成立以来超额收益达98.18%，近一年净值增长率45.70%，同期业绩比较基准10.17%，超额收益35.53%①近3年超额收益排名同类前5%②，获晨星三年5星评级③，凭借严谨的投资纪律和前瞻性的策略布局，力争穿越市场周期，力求为持有人创造较好的投资体验。
“量化不是简单的因子堆砌，而是对市场运行规律的持续追踪与迭代。”黄志钢解释他的投资框架。在他看来，A股市场的定价效率正在提升，但非理性波动依然存在，这恰恰为量化策略提供了Alpha来源。他将自己的策略概括为“价值选股、多重轮动”——通过多因子模型筛选估值合理、具备“安全边际”的个股，再结合市场风格轮动和行业轮动进行动态调整，力求在不同市场环境下都能获取超额收益。
“慢变量”中的快思考：量化投资的本土化实践
作为国内量化投资领域的“老兵”，黄志钢对量化策略的本土适应性有着深刻思考。
“中国市场的参与者结构、政策环境与海外截然不同，量化的‘语法’需要重构。”他指出，A股市场的趋势效应、反转效应、价值效应等因子都有其独特的周期规律，不能简单套用海外模型。这些差异要求量化模型必须进行深度本地化改造。
对于风险管理，他总结道：“量化投资的优势在于纪律性，但纪律不是僵硬，而是要在极端情况下有预案、有应对。”
对于后市，黄志钢保持量化视角的中性态度。他认为，在低利率环境延续、居民储蓄向权益市场迁移的结构性图景下，量化策略仍有广阔空间。他说：“中国居民的资产配置中，权益类资产占比仍然偏低，随着理财净值化转型推进，会有越来越多的资金流入股市，带来流动性宽裕，这或许对量化策略是个长期利好。”而他的重心，始终放在对模型的持续迭代与因子挖掘上。
“市场永远在进化，量化模型也要跟着进化。这不是一场百米冲刺，而是一场漫长的马拉松。”黄志钢这样定义自己的投资哲学。在他看来，量化投资的精髓不在于某个因子、某个策略，而在于持续学习、持续迭代的系统化能力。正是这种理念，支撑他在量化投资的道路上走过十五年，并将继续走下去。
注：南华丰汇混合2024年5月28日新增C类份额；风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
数据来源①：《南华丰汇混合型证券投资基金2026年第1季度报告》。
数据来源②：国泰海通证券基金研究中心2026年4月2日发布的《基金超额收益排行榜》，截至2026年3月31日。南华丰汇混合A近三年（2023.04.01—2026.3.31）排名120/2869只，基金类型：主动混合开放型，共2869只。
网上杠杆配资数据来源③：来自晨星官网，南华丰汇获晨星三年5星评级，基金评级日期：2026年3月，晨星分类：积极配置-中盘平衡。
注：文中“安全边际”为专业投资概念，不等同于该基金保障收益或承诺基金无风险。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
（CIS）赚钱效应
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