供强需弱格局尚未扭转生猪价格短期反弹阻力较大

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　　● 马爽赵一辰

　　短暂反弹后，国内生猪市场再度转弱，现货、期货价格同步承压。数据显示，截至8月4日，国内外三元生猪出栏均价为10.33元/公斤，较7月7日阶段性高点跌超9%；全国农产品批发市场猪肉平均价格回落至15.77元/公斤。近期，生猪期货主力2609合约价格也一度跌至10635元/吨，创下上市以来新低。

　　业内人士认为，养殖端集中出栏叠加高温天气导致猪肉消费进入传统淡季，阶段性供需错配是本轮生猪价格回落的主要原因。与此同时，二季度末全国能繁母猪存栏量已降至3780万头，接近3750万头的正常保有量目标，行业去产能步伐明显加快。不过，在养殖效率持续提升的背景下，去产能效果仍有待进一步观察，短期供强需弱格局尚未根本扭转，生猪价格企稳反弹仍需等待终端需求改善和产能去化信号进一步兑现。

　　生猪价格重回弱势

　　近期，生猪价格重回下行通道。国家统计局最新发布的旬度数据显示，截至7月31日，生猪（外三元）价格为10.4元/公斤，较7月20日下跌0.6元/公斤。

　　卓创资讯监测的日度数据显示，截至8月4日，国内外三元生猪出栏均价为10.33元/公斤，较7月7日的阶段性高点11.37元/公斤下跌9.15%。

　　生猪价格走弱同步带动终端猪肉价格回落。农业农村部监测数据显示，截至8月4日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.77元/公斤，较7月20日下跌0.27元/公斤。

　　对于近期生猪现货价格走弱的原因，正信期货生猪行业分析师李莉表示，主要源于供给集中放量，而需求正处季节性淡季，市场形成阶段性供需错配。

　　从供给端看，一方面，为规避三伏天高温引发育肥猪热应激，同时缓解长期亏损的资金周转压力，养殖户普遍加快出栏节奏；另一方面，规模化养殖企业冲刺月度出栏目标，短期市场供应集中释放，充裕的现货供给对生猪价格形成较强压制。

　　与之相对，需求端承接能力不足。李莉表示，近期处于传统猪肉消费淡季，持续高温降低了居民鲜肉消费意愿，叠加暑期学校放假、部分工地阶段性停工，团餐采购需求同步萎缩。屠宰企业订单偏少、采购意愿低迷，难以承接较高价位生猪，进一步拖累现货行情。

　　期货市场跌幅更为明显。文华财经数据显示，8月3日盘中，生猪期货主力2609合约最低下探至10635元/吨，创该合约上市以来新低，较7月6日盘中高点累计下跌16.26%。

　　紫金天风期货农产品分析师姜振飞认为，当前生猪市场整体供给充裕，现货价格维持震荡偏弱走势，市场悲观情绪持续蔓延。在此背景下，生猪期货主力2609合约进入升水消化阶段，盘面跌幅明显大于现货市场。

　　结合仔猪补栏至育肥出栏的生长周期，姜振飞预计，8月生猪市场供给仍将保持充裕。若没有集中压栏、二次育肥等方式缓解阶段性供应压力，现货价格若想企稳回升仍需依靠终端需求改善，行情或在8月中下旬出现边际好转。

　　行业去产能步伐加快

　　短期供应压力仍在释放，但从中长期维度看，生猪行业产能调整正在提速。

　　7月24日，农业农村部发展规划司司长陈邦勋在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，截至二季度末，全国能繁母猪存栏量已调减至3780万头，同比减少263万头，较2025年末减少181万头。

　　农业农村部此前印发的《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》中提出，“十五五”初期，以满足全国猪肉正常消费需求为基准，全国能繁母猪正常保有量设定在3750万头左右。

　　姜振飞表示，二季度末能繁母猪存栏量接近3750万头的预定目标，意味着本轮去产能目标即将完成。

　　不过，陈邦勋同时表示，当前生猪市场供应总体仍显充裕，供强需弱的基本格局尚未根本改变。农业农村部将继续推进生猪产能综合调控，加密发布预警信息，引导供需关系更加适配。

　　此外，产能数量下降能否真正转化为商品猪的供应收缩，仍存在不确定性。姜振飞提醒，当前养殖端繁育效率持续提高，后备母猪储备也相对充足。若母猪存栏下降被生产效率提升所抵消，仔猪供应和商品猪出栏能力可能不会出现实质性收缩，去产能预期便难以兑现。在这种情况下，生猪期货远月合约价格仍可能继续回落，并逐步向现货价格靠拢。

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　　价格反弹仍需等待信号

　　展望后市，业内人士认为，尽管生猪行业产能去化为远期市场带来一定支撑，但短期供给压力尚未充分消化，期货盘面反弹阻力依然较大。

　　姜振飞表示，短期来看，能繁母猪存栏大幅回落并未立即给生猪期货带来中长期利多，市场反而开始预判后续产能去化节奏可能放缓，带动生猪期货价格震荡下行。而受远期产能逐步出清预期支撑，生猪期货2027年对应的合约价格基本维持在行业养殖成本线之上，部分规模猪场和散户养殖户借机采购仔猪及二元母猪，布局中长期生产，并通过期货工具锁定养殖利润。“整体来看，在没有重大疫情扰动的情况下，预计生猪行业中长期产能不会出现较大缺口，价格反弹空间恐有限。”姜振飞说。

　　李莉也认为，当前生猪价格虽已进入底部区间，但行业供强需弱格局尚未发生根本改变。因此，行业在对价格底部反转预判时应保持谨慎。只有当产能去化红利逐步兑现，并出现仔猪领先指数、期限结构、标肥价差等关键信号共振时，市场才具备系统性修正原有判断的基础。

　　从猪周期维度来看，信达期货生猪分析师张秀峰认为，当前市场正处于2006年以来第六轮猪周期的下跌阶段。非洲猪瘟疫情发生后，大型养殖企业市场份额快速提升，传统“四年一周期”的运行规律发生变化，单轮猪周期的时间跨度已由约4年缩短至约2年，第七轮猪周期或于2026年下半年至2027年开启。

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　　就期货市场而言，姜振飞表示，近期生猪期货一度跟随现货价格持续走低，主力及远月合约仍存在较高升水，需要进一步消化，盘面反弹阻力偏大。投资者应等待现货市场出现明确回暖信号后，再择机布局。

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