10月14日周复盘，国家统计局公布9月居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。9月份，CPI同比上涨0.9%、涨幅小幅回升，核心CPI同比涨幅与上月相同。PPI环比、同比涨幅同步扩大，分别上涨1.2%、5.0%。其中，受有色、煤炭及石化链涨价明显加速，带动PPI同比创年内新高。分析认为，物价中枢在内部需求逐渐恢复和输入性因素的共同作用下，四季度有望继续保持总体平稳态势。
元股证券:ygzq.hk9月PPI同比上涨5.0%，创年内新高，这一涨幅也超出市场机构预期。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，分主要行业来看，在价格上涨行业中，煤炭开采和洗选业同比上涨35.3%；石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨24.5%、21.6%和12.1%；有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业均上涨21.4%；电气机械和器材制造业上涨6.2%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨5.8%。
上述行业对PPI的拉动效应显著增强。董莉娟介绍，这八个行业涨幅均比上月扩大，合计影响PPI同比上涨约5.42个百分点，上拉影响较上月增加1.12个百分点。
中国首席经济学家论坛成员庞溟对证券时报记者表示，9月份工业领域延续较强价格结构性修复趋势。生产资料价格同比上涨6.5%，成为主要推动力量，其中采掘业价格同比上涨25.4%，原材料工业上涨9.4%，反映能源和资源品价格对工业价格体系的支撑作用突出。相比之下，生活资料价格同比微降0.1%，终端消费品价格传导依然相对温和。
在生产端价格上行的带动下，9月份CPI同比涨幅比上月扩大0.1个百分点，上涨0.9%。能源价格是重要影响因素。董莉娟介绍，9月份汽油价格上涨16.6%，涨幅扩大7.3个百分点，影响CPI同比上涨约0.47个百分点，带动能源价格涨幅由上月的4.1%扩大至9月的7.3%。
除了国际油价回升导致的输入性因素，人工智能相关硬件价格对CPI上涨的支撑作用在增强。中银国际研报表示，AI产品需求带动的价格上升是9月CPI同比增速较8月上升的重要因素，体现在通信工具价格同比增长14.3%、交通通信项目同比增长4.3%。
核心CPI方面，9月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月相同。庞溟认为，这表明总体需求保持稳定，特别是服务消费与新型智能消费展现出较强韧性。
2026配资平台数据显示，9月份，服务价格保持韧性，中秋假期错月影响下旅游价格涨幅扩大。人工智能产品需求活跃叠加零部件成本走高，数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格分别上涨46.7%、23.6%、21.8%和14.9%，涨幅均有所扩大，合计影响CPI同比上涨约0.23个百分点。
从前三季度整体看，1—9月平均，CPI、PPI分别比上年同期上涨0.9%、2.3%。庞溟表示，随着宏观政策调节力度加大与适度宽松货币政策工具的落地，物价中枢稳步抬升将为实体经济效益修复与“十五五”良好开局营造更加适宜的价格环境。
展望四季度，财信研究院副院长伍超明对记者表示周复盘，预计四季度延续温和再通胀走势，但要警惕输入性因素带来的波动风险。中银国际证券认为，四季度CPI和PPI同比增速或在当前增速水平保持窄幅波动，需关注国际局势、厄尔尼诺现象、生产端年底补库存等因素对物价的扰动。
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